AMM（自动做市商）核心逻辑解析

1. 从柠檬水摊理解AMM

假设你开了个柠檬水摊，但不想一直站那收钱，于是搞了个"自动售货机"：

• 左边放柠檬，右边放钱箱
• 定价规则：
  柠檬越多越便宜，越少越贵
  示例：
  • 当机器里有100杯柠檬水时，1块钱能买1杯
  • 只剩10杯时，1杯可能要5块钱

这就是AMM的核心逻辑：用数学公式代替人报价

2. AMM本质

区块链上的"自动售货机"，特点：

• ❌ 无需买卖双方讨价还价（传统交易所需挂单）
• ✅ 用数学公式定价（最常见 x * y = k）

关键角色：

角色	说明
流动性池(Pool)	装交易对的大池子（如ETH/USDC）
流动性提供者(LP)	往池子里存钱的人，赚手续费
交易者	和池子买卖币的人

3. 经典公式 x*y=k 示例

初始池子：10 ETH + 10,000 USDC（1 ETH=1,000 USDC）
固定值 k = 10 * 10,000 = 100,000

情景1：用USDC买1 ETH

1. 买走后池子：9 ETH
2. 根据公式：9 * USDC数量 = 100,000 → USDC≈11,111
3. 需支付：11,111 - 10,000 = 1,111 USDC
   👉 ETH变少时价格上升！

情景2：再买1 ETH

1. 池子剩8 ETH
2. USDC需增至12,500
3. 本次支付：12,500 - 11,111 = 1,389 USDC
   👉 滑点效应：交易量越大单价越高

4. 流动性提供者(LP)的重要性

对比不同池子深度的影响：

池子规模	交易5 ETH所需USDC	均价
10 ETH + 10,000 USDC	10,000 USDC	2,000/USDC
100 ETH + 100,000 USDC	≈5,263 USDC	1,052/USDC

LP作用：

• 增加池子深度
• 赚取交易手续费（通常0.3%）
• 减少滑点

5. AMM优缺点对比

✅ 优点

• 24/7自动运行
• 低参与门槛（普通人可做LP）
• 抗市场操控

❌ 缺点

• 无常损失：币价波动导致LP资产缩水
• 高滑点：浅池子大额交易价差大
• 公式依赖：极端行情放大风险

6. 主流AMM协议

协议	特点
Uniswap	最知名，采用x*y=k模型
Curve	专注稳定币交易（低滑点）
Balancer	支持多币种池（如ETH+USDC+BTC）

总结：AMM核心特征

• 🧮 定价机制：数学公式自动报价
• 💰 盈利模式：LP赚手续费但承担无常损失
• ⚖️ 市场效应：
  • 越买越贵/越卖越便宜
  • 池子深度决定价格稳定性